Le Point MIF #26 - L'actualité des marchés financiers et de nos investissements

Retrouvez le 26ème épisode de votre rendez-vous trimestriel sur l'actualité des marchés financiers et de nos investissements.

Bonjour à toutes et à tous, 

Alors que l'année 2024 progresse, je souhaite partager avec vous les derniers développements économiques et leurs répercussions sur nos stratégies d'investissement. Les récentes déclarations de Jerome Powell lors du symposium de Jackson Hole, combinées à plusieurs publications de chiffres sur l’inflation ou l’emploi, ont largement influencé les marchés et confirmé les anticipations des investisseurs concernant la première baisse de taux au mois de septembre. 

Retour sur le discours de Jerome Powell à Jackson Hole 

Lors du symposium de Jackson Hole, réunion annuelle des banquiers centraux, Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine, a confirmé qu’il était temps d’ajuster la politique monétaire en adoptant une approche moins restrictive. Selon ce dernier : « l'inflation a diminué de manière significative. Le marché du travail n'est plus en surchauffe et les conditions sont désormais moins tendues que celles qui prévalaient avant la pandémie ». Il s’est tout de même dit rester prêt à ajuster cette stratégie en fonction de l'évolution des données économiques. 

Ce discours a renforcé les anticipations des investisseurs sur la trajectoire de baisse de taux même si le rythme de ces baisses n’est pas encore clair. Le marché anticipe désormais 100bp de baisses des taux d’ici la fin de l’année. La BCE devrait suivre une trajectoire similaire. 

Événements marquants du mois d'août 

Début août, les marchés ont traversé une période de volatilité accrue, principalement en réponse à deux événements marquants. D'une part, les chiffres de l'emploi aux États-Unis sont sortis moins bons que prévus, renforçant les craintes sur la croissance US, ce qui a eu pour effet de faire baisser les taux sur le marché en prévision d’une politique moins restrictive de la FED pour soutenir la croissance, mais aussi de faire baisser les marchés actions en anticipations de profits moindres. Dans un second temps, les marchés se sont repris suite à des publications plus rassurantes sur la croissance US et un regain d’appétit pour le risque de la part des investisseurs. D'autre part, la Banque du Japon a surpris les investisseurs en augmentant de manière inattendue ses taux d'intérêt, ajoutant à l'incertitude mondiale et provoquant une vente massive d'actifs risqués. 

Les investisseurs ont ainsi recommencé à acheter des actifs risqués, en particulier dans des secteurs perçus comme bien positionnés pour bénéficier d'une modération des conditions financières. 

Perspectives de croissance 

Les perspectives de croissance en Europe pour 2024 restent modestes, avec une prévision de croissance du PIB d'environ 1 % pour la zone euro, selon les dernières estimations. Cette faible croissance est principalement due à la persistance de l'inflation, qui continue de peser sur le pouvoir d'achat des ménages et les marges des entreprises. En Allemagne, l'une des économies les plus importantes de la région, la croissance devrait être particulièrement faible, avec une prévision de seulement 0.3 % en raison de la faiblesse de la demande extérieure et des défis structurels internes. En France, la croissance devrait atteindre 0.8 % soutenue par la consommation intérieure, mais limitée par la montée des coûts de l'énergie. Ces chiffres contrastent avec une prévision de croissance légèrement plus dynamique aux États-Unis, où le PIB devrait croître de 2.6 % en 2024, sous l'effet de la résilience du marché du travail et des dépenses des consommateurs. 

Impact des élections présidentielles Américaines 

L'élection présidentielle américaine de 2024 introduit une incertitude supplémentaire sur les marchés. Les politiques économiques des candidats pourraient avoir des répercussions significatives sur les marchés financiers mondiaux. Une victoire des démocrates pourrait signifier une continuation ou une intensification des régulations économiques, notamment dans les secteurs de la technologie et de l'énergie, tandis qu'une victoire républicaine pourrait entraîner des réductions d'impôts et une dérégulation accrue. Ces possibles orientations divergentes créent un environnement où les marchés doivent intégrer un large éventail de scénarios économiques et politiques, augmentant ainsi la volatilité à mesure que l'élection approche. 

Perspectives économiques et stratégie de la MIF 

Malgré les incertitudes liées aux politiques monétaires et aux élections américaines, nous restons optimistes quant aux opportunités offertes par les marchés. Nous surveillerons de près ces développements politiques et économiques pour ajuster notre stratégie en conséquence. 

Notre approche stratégique reste centrée sur : 

Obligations de qualité supérieure : Nous continuons de privilégier les émissions les mieux notées, tirant parti des rendements plus élevés tout en minimisant le risque. 

Secteurs résilients : Nous maintenons une exposition accrue aux secteurs moins sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt, tels que les technologies et les services de consommation essentiels. 

Allocation dynamique : Nous restons prêts à ajuster rapidement notre allocation d'actifs en réponse aux évolutions du marché, particulièrement à l'approche de l'élection présidentielle américaine, qui pourrait offrir des opportunités de repositionnement. 

Je vous remercie pour votre confiance continue. Nous restons vigilants et adaptables face aux conditions économiques changeantes et aux événements politiques à venir. Nous continuerons à ajuster nos stratégies pour protéger et faire croître vos investissements. 

À très bientôt pour notre prochaine mise à jour.