Bonjour à toutes et à tous,
Alors que nous avançons dans l’année 2024, je souhaite partager avec vous dans ce nouveau Point MIF les dernières évolutions économiques et leurs implications pour nos stratégies d’investissement et la gestion de nos portefeuilles.
L’évolution des tendances macroéconomiques du premier trimestre 2024
L’évolution des tendances macroéconomiques du premier trimestre 2024 est principalement marquée par les anticipations des taux d’intérêt et l’impact des récentes dynamiques inflationnistes.
En début d’année, les marchés anticipaient une baisse des taux d’intérêt suite à une détente de l’inflation. Toutefois, ces attentes ont été partiellement contrariées par une persistance de l’inflation plus tenace que prévu. Alors que les banques centrales, notamment la Réserve Fédérale et la Banque Centrale Européenne, envisageaient de réduire les taux pour stimuler une économie qui serait en train de ralentir, une inflation robuste à 3,5% aux États-Unis et 3,2% en zone euro a imposé une approche plus mesurée.
Cette résilience de l’inflation, principalement due à des pressions sur les prix alimentaires et énergétiques, ainsi qu’à des tensions sur les chaînes d’approvisionnement qui peinent à se normaliser, a obligé les banques centrales à reconsidérer leur calendrier de baisse des taux. Les rendements obligataires, qui avaient initialement baissé, ont reflété cette incertitude, remontant légèrement de 0,2 à 0,3 points de pourcentage à travers les différentes maturités en réponse à cette nouvelle donne.
Impact sur les Prix des Obligations et Marchés d’Actions
En conséquence, les prix des obligations ont connu une volatilité accrue, initialement en hausse due aux attentes de baisse des taux, mais cette hausse a été modérée par la suite avec l’ajustement des anticipations inflationnistes. Sur les marchés actions, nous avons observé une réaction mitigée : si certains secteurs comme les technologies et les biens de consommation ont bénéficié d’une perspective de coût de crédit encore modéré, d’autres, plus sensibles à l’inflation comme l’immobilier et les commodités, ont montré des signes de pression.
Quelles perspectives pour la stratégie d’investissement de la MIF ?
Malgré un environnement complexe et incertain, les perspectives économiques ne sont pas dénuées d’opportunités. Les anticipations d’une politique monétaire fluctuante offrent des occasions d’ajuster les positions de notre portefeuille rapidement pour capitaliser sur les mouvements de marché. La stratégie de la MIF continue d’être orientée vers la diversification et la qualité des investissements :
- Priorisation des émissions avec les meilleures notations pour profiter du contexte de taux élevé, tout en réduisant le risque du portefeuille.
- Investissement accru dans les secteurs moins sensibles aux variations de taux et bénéficiant d’une demande moins cyclique.
- Adaptation agile de l’allocation d’actifs en réponse aux changements rapides des conditions de marché.
Je vous remercie pour votre confiance continue dans notre gestion. Nous restons attentifs et proactifs face aux évolutions économiques pour ajuster nos stratégies en conséquence.
À très bientôt pour notre prochain Point MIF.
