Qu’est-ce qu’un produit structuré ?
Fonds à formule, fonds à barrière, fonds à fenêtre… Ces noms imagés désignent tous une même famille de placements : les produits structurés. Ils constituent une classe d’actifs à part entière, comme les actions, les obligations ou encore les matières premières.
Ils permettent d’investir sur les marchés financiers mais ils ne sont pas eux-mêmes cotés en Bourse. En effet, un produit structuré est une enveloppe constituée sous forme d’un fonds commun de placement, d’un OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) ou encore d’un titre de créance à moyen terme EMTN (Euro Medium Term Note).
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Il est émis par une banque ou un assureur, avec une composition créée sur-mesure. Pour autant, chaque produit structuré contient deux éléments indispensables : un sous-jacent et un produit dérivé associé à celui-ci. Le sous-jacent peut être une obligation, une action ou un panier de titres cotés. Le produit dérivé est un instrument financier donnant le droit d’acheter ou de vendre le sous-jacent à un prix défini à l’avance. Cette option d’achat ou de vente peut être exercée (ou non) uniquement lors de la période prévue par le contrat (de 1 jour à 15 ans). Ainsi, le produit dérivé offre une couverture contre les risques de fluctuations du marché.
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Diversification, rendement, risque mesuré : les 3 atouts des produits structurés
Les combinaisons possibles entre sous-jacents et produits dérivés sont très nombreuses. Investir dans les produits structurés permet ainsi de diversifier la composition de son patrimoine, y compris dans des marchés peu accessibles aux investisseurs particuliers (matières premières, pays émergents…). Ces fonds à formule permettent également d’optimiser le couple rendement-risque de son placement. La transaction envisagée sur le sous-jacent peut avoir lieu au cours d’un temps long (5 à 10 ans le plus souvent).
Cela augmente les probabilités de sa réalisation. Toutefois, si le prix prévu n’est pas atteint avant l’échéance du produit structuré, une garantie en capital est prévue à l’échéance, pour sécuriser les souscripteurs. À lire aussi :
Optez pour la diversification et optimisez votre performance L’émetteur peut anticiper un « scénario pessimiste » dès la création du produit structuré. Ainsi, il peut s’engager à rembourser le capital si la différence entre la valeur effective du sous-jacent et le prix de transaction visé s’établit dans une fourchette définie et précisée dans le contrat de souscription.
De même, le rendement est connu de l’investisseur dès la souscription. Ce montant est fixe et s’applique à chaque année de détention jusqu’à ce que le « scénario optimiste » défini par l’émetteur se produise.
| Mise en situation : Un fonds à formule prévoit la vente de l’action X si le cours de cette action atteint 50 euros dans une période de 5 ans maximum.
Le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) associé à ce produit structuré indique que la rémunération sera de 8 % par an si l’opération est réalisée. Si elle ne peut pas l’être, le capital sera garanti dès lors que le prix constaté à la date d’échéance du produit structuré est inférieur ou égal à 40 % du prix espéré pour la transaction. Ces conditions conviennent à Monsieur Buffet, qui investit 100 euros pour une part de ce fonds à formule. Cas n°1 : Le cours de l’action X atteint 50 euros trois ans après la création du fonds à formule. Le scénario optimiste est réalisé. Monsieur Buffet récupère son capital investi (100 euros) additionné de 24 euros de gains (8 % par an pendant 3 ans). Cas n°2 : Le cours de l’action X n’atteint pas 50 euros au cours des 5 années suivant la création du fonds à formule. À la date d’échéance du produit structuré, elle cote 35 euros (soit une différence de 30 % par rapport au prix anticipé pour la transaction). Monsieur Buffet récupère son capital en intégralité (100 euros). En revanche, si l’action vaut 29 euros (soit une différence avec le prix de transaction prévu supérieure à 40 %), alors son capital n’est pas remboursé. |
Investir dans les produits structurés permet de dynamiser son contrat d’assurance vie. Le rendement servi varie d’un produit structuré à l’autre.
Toutefois, la moitié d’entre eux ont réalisé une performance annuelle supérieure à 5 % en 2020, selon l’AMF *. Une telle performance est supérieure au rythme actuel de la hausse des prix actuels (+4,8 % en avril 2022 en rythme annualisé hors tabac, selon l’Insee), permettant ainsi de protéger son patrimoine de l’effet nocif de l’inflation (autrement dit, l’érosion du pouvoir d’achat potentiel associé aux sommes investies).
En outre, le rendement médian des produits structurés équivaut à plus de 4 fois le rendement annuel du fonds en euros (+1,1 % en 2021 en moyenne, selon France Assureurs). Investir dans les produits structurés via les unités de compte permet donc de dynamiser la performance globale de son contrat d’assurance vie multisupport. Et de bénéficier des atouts fiscaux de l’assurance vie pour les plus-values générées par les produits structurés qui y sont intégrés.
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| Bon à savoir : Faire appel à un professionnel de la finance est recommandé à tout particulier souhaitant investir dans des produits structurés. Cet accompagnement permet de bien choisir le produit structuré qui correspond à chaque investisseur, en fonction de son appétence au risque et de ses objectifs. En effet, l’épargne est peu disponible tout au long de la durée de vie du sous-jacent (sorties annuelles uniquement, ou frais en cas sortie anticipée). De plus, certains produits structurés dit « exotiques » (ou « vanille ») peuvent être composés de sous-jacents peu familiers pour un investisseur particulier, et méritent donc d’être présentés en détail par un expert. |
*Chiffre tiré de l’étude d’Anne Demartini et Natacha Mosson, publiée par l’Autorité des Marchés Financiers en janvier 2020.
AVERTISSEMENT : Tout investissement en unités de compte représentatives de parts de SCPI est soumis aux fluctuations des marchés immobiliers à la hausse comme à la baisse et comporte un risque de perte en capital, ainsi qu’un risque de liquidité. Il s’agit d’un investissement de long terme. Tout investissement en unités de compte est soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse et comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant toute décision d’investissement sur un support en unités de compte, le sociétaire doit prendre connaissance des documents d’information financière relatifs au support considéré (DICI, prospectus ou note détaillée, DIC, note d’information et statuts du support) ainsi que des conditions d’investissement et de fonctionnement spécifiques de l’unité de compte, et s’assurer que ce support correspond à sa situation personnelle et financière, à sa sensibilité au risque, ainsi qu’à ses objectifs d’investissement.
Les informations fournies dans le cadre de la présente communication ne constituent en aucune manière une recommandation de l’assureur au titre du devoir de conseil. Cet article ne constitue pas un conseil à la souscription de produit(s) mentionné(s) dans cette page ou indirectement via lien hypertexte.
